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嘉兴未来的楼盘趋势将会带来多大利益?检验一个人爱不爱你,不要听他说什么,要看他做什么,行动才是检验感情的惟一标准。这不是心灵鸡汤,而是在经济以至房地产领域,都被反复检验的真理。
还有人在回味7月23日国务院常务会议“积极财政要更加积极,稳健货币要松紧适度”。这其实都是“老黄历”了。7天时间,可以改变很多。7日之中,改变众多,但最重要的,或许就是城投公司的命运转折。为什么?因为一旦城投公司化身不死鸟,房地产几乎就拿到了一张免死金牌。
夏日的布达佩斯十分炙热,深夜,攸克君接到了欧亚大陆另一端的一条微信。发微信的人,是攸克君的朋友,在一家债券承销机构供职,端的就是城投债的饭碗。去年以来,他一直认为自己的职业已经山穷水尽,因为手上承销的几只城投债都找不到买家,发债的城投公司则更惨,他们向攸克君的这位朋友抱怨说,发不出新债,旧债就还不上了。
他一度准备跳槽甚至改行,但城投债的命运突然转折。昨天,他在微信里告诉攸克君,原来卖不到的几个城投公司债券,突然就卖掉了——积极财政更加积极,稳健货币松紧适度真是立竿见影。
这几家城投公司也躲过一劫,避免了陷入债务违约危局。攸克君从商多年,见过民企资金断裂倒闭,见过国企破产重组,甚至见过银行金融机构被托管,但惟独没见过的,就是城投公司殒命。
城投公司在中国,就是神一样的存在。他们不是政府,但政府给了他们大量土地;他们只是企业,却总有政府在背后进行隐性的债务兜底。攸克君有几位城投公司的朋友,发现他们的公司,最近两年都有两个共性的特征:
1.城投公司逐渐开始成为地方银行、金融机构的股东。
2.城投公司使用大量土地和土地相关资产到金融机构抵押融资。
城投公司成为“不死鸟”,历史上是有先例的。还记得2013年闹得沸沸扬扬的“钱荒”么?正是在那年的“钱荒”之后,监管层出台了地方债置换的新规。而在更早一点的2011年,一家地方城投公司债务违约公告之后,也是迅速由政府出面站台解决。这一次力度史无前例的去杠杆之后,7月23日的国务院常务会议则专门提到了这一条:
有鉴于上述两点城投公司的趋势,在城投公司、商业银行和金融机构、地产商之间,从利益层面形成了“三者同盟”:地产商有钱买地,城投公司才能抵押土地及其相关资产融出更多资金,地价上涨或持平,银行金融机构就不会有超标的风险,所以,要保城投公司不死,房地产先要不死。
否则,地没人买,钱没人还,抵押物不值原来的钱,这才是实实在在的系统性风险。换句更直白的话说就是——城投公司的钱还没还完,房地产你凭什么死。
这种一个硬币两面的情况,在北京、上海、深圳这样的特大型城市,表现得并不明显。但在一干二线半、三线、四线城市,表现程度却依数字的增加而加深。一个不容忽视的问题在于,最近三五年三四线如火如荼的棚改,成为了不少三四线城市城投公司主要融资抵押物——土地的来源,如果后续土地不能在市场以较为理想的状态成交,那么,这些城投公司的债务问题,就会又一次暴露出来。
房地产,在“真爱”城投公司的面前,又一次显现出了自己的作用,请注意,没有地位,只有作用。但只要这种作用在,拿到一块免死金牌,也足够了。
很多朋友热衷于和攸克君探讨三四线货币化的棚改停了怎么办,其实这是个伪命题。三四线城市货币化的棚改,带热的区域房地产市场,实际上很好的解决了三四线城市城投公司债务清偿的问题,也就是说,这轮三四线城市楼市的热度,为解决此前积淀下的城投公司债务,赢得了时间。
从非道德高地的角度说,货币化棚改——趋热三四线城市楼市——去化三四线城市城投公司债务,从技术上比较完美地解决了之前城投公司负债偿还的问题,这其实是政府最为关心本质问题,城投公司的生与死,与政府而言,是切肤之痛,无法切割。
但是,值得提醒的是,如果在这一轮三四线楼市周期过去之前,还不能解决好城投公司积淀负债清偿的问题,那么,谁来给城投公司的债务买单,恐怕将是一个更加困难的命题。
在想到更好的解决办法之前,作为“真爱”的“闺蜜”,房地产的那张免死金牌,还会暂时放在手里。
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责任编辑: fangyuan
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